+7 (495) 201 94 39

Ваше сообщение отправлено

Написать мне




Почему пока лучше не стоит инвестировать в российские ETF?

05.11.2013

Посмотрел на днях запись передачи на РБК «Приживутся ли ETF в России?». Гости программы - это люди, которые в теме, и понимают о чем говорят. Владимир Крейндель - директор по ETF продуктам и исследованиям FinEx, и Ян Мелкумов - международный редактор РБК. Они говорят о правильных и важных вещах, но, по понятным причинам, в основном про российские ETF.

Так может быть инвестировать в российские ETF и не усложнять все с инвестициями в зарубежные фонды ETF? Я считаю, что лучше пока не стоит инвестировать в российские ETF, и вот почему:

  • Небольшое число ETF фондов в России. Точнее сказать, на данный момент в России работают два ETF фонда: фонд корпоративных облигаций России FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF и фонд золота FinEx Physically Held Gold ETF. В ходе программы, директор по ETF продуктам FinEx Владимир Крейндель раскрывает нам маленький инсайд, что к концу этого года компания FinEx планирует запустить еще несколько ETF на страновые индексы MSCI: Германия, США, Япония и еще некоторые. Но этого все равно мало, этого недостаточно, чтобы сформировать по настоящему диверсифицированный и глобальный инвестиционный портфель из ETF.
  • Непродолжительная история существования ETF фондов в России. Первый российский ETF фонд был запущен 29 апреля 2013 года, второй фонд начал свою работу вообще буквально на днях - 17 октября. Чтобы адекватно оценить важные характеристики фонда, нужно взять историю хотя бы за пару лет. Средние размеры спредов, объемы торгов за разные промежутки времени, уровень точности повторения индекса, размеры премий/дисконтов к NAV. Все эти важнейшие характеристики ETF невозможно достоверно оценить за короткий промежуток времени.
  • Риск развития бизнеса управляющей компании фонда. Дело в том, что ETF фонды FinEx зарегистрированы в Ирландии, а на Московской бирже они имеют кросс-листинг с использованием так называемого механизма «паспортизации». Я искренне желаю компании FinEx и индустрии ETF в России всяческого процветания и роста, но иногда в бизнесе может что-то пойти не так и управляющая компания может свернуть свой бизнес в России. С фондом произойдет делистинг с российской биржи, или еще более худший вариант - ликвидация. В этом нет ничего фатального для инвестора, но безусловно неприятный момент. По сравнению с флагманами мировой индустрии ETF, такими как BlackRock, Vanguard, SSgA, Invesco Powershares и другими, FinEx - это очень небольшая по мировым меркам управляющая компания (активы под управлением ~ $1 млрд.) и таким риском пренебрегать нельзя. Совсем другое дело - это крупнейшие в мире фонды флагманов индустрии ETF. На мой взгляд их вряд ли когда-нибудь закроют.
  • Риски надежности финансовых посредников в России. Очень часто мне задают вопрос о том, почему я не рекомендую инвестировать через российских финансовых посредников. Если сравнить брокеров России и брокеров США для покупки ETF фондов, то российские брокеры проигрывают по всем критериям. На то есть много причин. Во-первых, из-за надежности. Крупные брокеры в США существуют десятки лет, объем активов их клиентов - сотни миллиадров долларов, высокие международные рейтинги кредитоспособности, то есть - это крупнейшие в своей отрасли компании с многолетней историей и репутацией. Во-вторых, в США совершенное законодательство по защите прав и активов инвесторов. Например, активы на брокерских счетах США застрахованы от рисков банкротства брокера на сумму до $500 000, у российских брокеров нет никакой страховой защиты. В-третьих, стоимость услуг у брокеров США гораздо ниже, чем в России, а уровень сервиса - выше. Покупать ценные бумаги на российской бирже рациональнее через российского брокера, но покупать ценные бумаги на зарубежных рынках рациональнее через брокера США.

А Вы инвестируете в российские ETF? А в зарубежные?